UPS vs. JBHT
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2024年9月12日，东部时间上午08:00
鉴于其更好的前景，我们认为UPS股票（NYSE: UPS）是比其规模较小的同行—J.B. Hunt Transport Services股票（NASDAQ: JBHT）更好的选择。UPS的预期市盈率为17倍，而JBHT的预期市盈率为30倍。我们认为这个估值差距将缩小，并倾向于UPS，因为其更高的盈利能力。还有更多的比较内容，下面的部分我们将讨论为什么我们认为UPS将在未来三年内表现优于JBHT。我们比较了许多因素，如历史收入增长、股票回报和估值。
1. JBHT股票表现优于UPS
从2021年1月初的145美元水平下降到现在的130美元，UPS股票下跌了10%，而JBHT股票在同期从130美元上涨到170美元，增长了30%。相比之下，标普500指数在这大约三年期间上涨了45%。
然而，这些股票的变化远非一致。UPS股票在2021年的回报率为30%，2022年为-15%，2023年为-6%，而JBHT分别为51%、-14%和16%。相比之下，标普500指数的回报率在2021年为27%，2022年为-19%，2023年为24%，这表明UPS和JBHT在2023年都未能超过标普500指数的表现。
实际上，在最近几年中，无论是个股，还是工业领域的重量级企业如FDX、UNP和CAT，甚至是大市值明星如GOOG、TSLA和MSFT，持续战胜标普500指数都很困难。相比之下，Trefis的高质量投资组合，包括30只股票，在同一期间每年都超过了标普500指数。为什么会这样？作为一个整体，高质量投资组合的股票提供了更高的回报，且风险较低，不像过山车般起伏不定，这在高质量投资组合的绩效指标中有所体现。
2. J.B. Hunt的收入增长略胜一筹
UPS的收入从2020年的846亿美元增长到2023年的910亿美元，年均增长率为2.9%。相比之下，J.B. Hunt的销售额在同一期间从96亿美元增长到128亿美元，年均增长率为11.5%。从过去12个月来看，UPS的销售额下降了6.9%，而J.B. Hunt的收入下降了10.9%。我们的UPS收入比较和J.B. Hunt Transport Services收入比较仪表盘提供了关于公司销售额的更多见解。
UPS的收入增长主要由电商增长和更好的价格实现推动。然而，由于消费者信心减弱，销售增长最近放缓。UPS的美国国内包裹日均包裹量在2022年下降了3.1%，2023年下降了8.5%，在截至2024年6月底的六个月期间下降了1.3%。另一方面，价格趋势强劲，其美国国内包裹的平均每件收入在2022年上升了9.5%，2023年上升了2.4%，但今年上半年下降了1.5%。即使是国际包裹，过去三年内的量也下降了8%。展望未来，UPS预计其2024年的收入约为930亿美元，同比将下降个位数。预计从明年起，增长率将恢复到中个位数，包裹交付将反弹。
J.B. Hunt的收入增长由更好的价格实现推动。然而，与UPS类似，J.B. Hunt最近也面临着销量和平均每负载收入的压力。其总销售额在2023年下降了13%，今年上半年下降了8%。公司的燃油附加费也在下降。预计这一趋势在短期内将继续，销售额今年预计将下降至中个位数。然而，公司需求将可能在明年反弹。
3. UPS更具盈利能力
UPS的营业利润率从2020年的9.1%略微上升到2023年的10%，而J.B. Hunt的营业利润率在同一期间从7.4%上升到7.7%。由于运营费用增加，部分原因是去年8月与Teamsters工会签署的劳工协议的影响，UPS最近的营业利润率有所下降。在过去12个月里，UPS的营业利润率为8.2%，略高于J.B. Hunt的6.8%。
4. 从财务风险角度看，UPS和JBHT相似
从财务风险来看，两只股票似乎相当。尽管UPS的债务占股权比例为24%，高于J.B. Hunt的8%，但UPS的现金占资产比例为9%，远高于后者的1%。这意味着J.B. Hunt的债务状况更好，但UPS有更多的现金缓冲。
5. 综合来看
我们发现J.B. Hunt的收入增长更好，债务状况更好。另一方面，UPS更有盈利能力，现金缓冲更多。展望未来，我们认为UPS是这两者中的更佳选择。我们估计UPS的估值为每股151美元，比当前的130美元水平有约15%的上涨空间。按当前水平计算，UPS的预期市盈率为17倍，基于2024全年每股7.43美元的预期和调整后收益。17倍的数值低于过去三年平均19倍的市盈率。
相比之下，JBHT当前的预期市盈率为30倍，基于2024年每股5.68美元的预期收益。30倍的数值远高于过去三年平均22倍的市盈率。这意味着UPS股票有增长空间，而JBHT股票在我们看来价格已充分反映。
虽然UPS可能在未来三年内表现优于JBHT，但查看UPS的同行们在重要指标上的表现也很有帮助。您还可以在行业间找到其他有价值的公司比较。
来源网站：Forbes
