霍尔木兹溢价成市场新变量
根据海运咨询机构Sea-Intelligence的分析，2026年集装箱运价走势与历史季节性规律出现显著偏离。通常情况下，中国农历新年（CNY）前是货运高峰，之后会出现持续性下滑，但今年的市场表现打破了这一周期。该机构指出，2026年CNY前的运价下跌幅度比以往更严重，且在节后再次经历了一轮深度下滑，随后才出现强劲反弹。
“我们看到一个强劲且持续的上升趋势，目前的运价水平相比正常季节性预期高出$735每40英尺。”——Sea-Intelligence报告
为更准确评估异常程度，Sea-Intelligence将2026年数据整体前移三周，以匹配历史周期。经调整后，上海-洛杉矶航线的“霍尔木兹溢价”被测算为$735每40英尺。类似模式也出现在上海-纽约航线，经相同调整后，东海岸航线的溢价达$864每40英尺。
欧洲航线呈现分化趋势
与跨太平洋航线相比，欧洲方向的运价变动更为复杂。在亚洲至北欧航线上，季节性偏移为两周，且节后运价下滑幅度较跨太平洋航线轻微。Sea-Intelligence指出，北欧航线的霍尔木兹溢价波动剧烈：初期曾短暂飙升至$600每40英尺，随后归零，近期再度回升至$245每40英尺。
地中海航线则展现出更剧烈的波动。该航段的“霍尔木兹溢价”在早期一度达到$844每40英尺，随后跌至零，目前已重新回升至$811每40英尺。
地缘政治与市场波动的关联性
尽管Sea-Intelligence强调，运价异常可能由局部供需变化引发，但其分析明确指出，季节性规律破裂的时间点与霍尔木兹危机爆发高度吻合。因此，目前可将这一异常运价波动暂定为“霍尔木兹溢价”。原文数据显示，这一现象在2026年第一季度末开始显著显现，与红海危机、苏伊士运河通行受阻等事件形成叠加效应。
此外，随着霍尔木兹海峡局势紧张，部分货轮被迫绕行非洲好望角，导致航程延长、燃油成本上升。据Hapag-Lloyd和Maersk近期财报披露，2026年Q1燃料成本同比增加18%，部分航线的燃油附加费（BAF）上涨23%，进一步推高了整体运输成本。
在此背景下，北美西海岸港口出现结构性变化。Sea-Intelligence数据显示，2026年首季，美国西海岸港口集装箱吞吐量同比下滑7.2%，而加拿大港口（如温哥华、鲁珀特王子港）的吞吐量同比增长15.6%，显示出“美西进口转移至加拿大”的趋势。
这一趋势与航运公司策略调整密切相关。例如，马士基（Maersk）宣布在2026年3月起，将原本经由苏伊士运河的东南亚-欧洲航线，改道经由好望角，航程延长约12天，以规避中东风险。
尽管市场对霍尔木兹危机的担忧持续，但部分航运公司仍维持谨慎乐观。例如，DHL Global Forwarding在2026年5月的季度报告中表示，其亚太-欧洲线路的客户订单量同比增长12%，但运费波动仍构成主要运营压力。
来源：The Loadstar
本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。
