据theloadstar.com报道，马士基（Maersk）2026年第一季度海运货量同比大幅增长9.3%，达320万TEU，船舶利用率维持在96%高位；但同期平均40英尺集装箱运费同比下降14%至$2,081，导致海运业务EBIT由去年同期的$743m盈利转为$192m亏损。
海运：以规模换份额，单位成本下降
马士基首席执行官文森特·克莱尔克（Vincent Clerc）在业绩电话会上坦言：“本季度呈现强劲货量增长……但海运盈利大幅下滑，主因行业供给过剩导致运价持续恶化。”他指出，公司通过规模效应与网络优化——包括依托Gemini合作联盟——实现资产周转率提升，货量增速较船队运力增速高出6个百分点，从而摊薄单位成本。
集团整体营收为$13bn，同比下降2.6%；EBIT为$340m，较2025年同期的$1.25bn骤降73%，海运板块盈利能力下滑是主因。
物流与服务：空运量激增20%，利润率连续八季改善
与海运形成鲜明对比，马士基物流与服务（L&S）部门延续稳健增长。该部门营收达$3.8bn，同比增长8.7%；EBIT为$173m，同比增长22%，利润率升至4.6%，已实现连续八个季度同比利润率提升。
其中，“Transported by Maersk”品牌相关收入增长10%，首程物流（first-mile）货量增长9.3%，空运货量达82,000吨，同比飙升20%。克莱尔克强调，该部门“正在增长，且盈利性增长”，尤其空运和中程物流（middle-mile）业务的同比利润率均显著提高。
空运增长主要来自亚洲高价值、时效性强的货物出口，以及AI相关设备运输需求；但马士基明确指出，跨大西洋包机业务是其空运增量的关键驱动因素。同期全球空运市场整体增长3.5%–5.5%，平均运价为$2.10/kg，同比下降1.5%，但3月底出现企稳迹象。
燃料成本逆转：Q1降15%，Q2起承压加剧
尽管Q1低油价部分缓解了运价下行压力，但马士基警告该支撑正在消失。一季度船用燃料（bunker）成本同比下降15%，其中燃料价格下降16%、单箱油耗下降5.3%。然而，受中东地缘冲突影响，能源市场已现剧烈扰动：燃料供应趋紧、原油价格上涨，导致燃料成本在季度末急剧攀升。公司预计，燃料成本上升与绕行带来的额外航程将从第二季度起全面反映在损益表中。
地缘风险滞后显现，全年盈利前景承压
马士基表示，中东冲突虽在Q1末爆发，但对当季财务影响有限，主要因成本与运价调整存在时滞。不过，公司已明确提示：若下半年市场需求走弱，叠加行业运力过剩与成本压力同步上升，将对全年盈利能力构成显著压力。
来源：The Loadstar
本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。
