经济学家解析美联储降息对货运和物流行业的影响

By Jeff Berman
2024年9月30日

9月18日，美联储公布了期待已久的利率下调决定，将利率下调了0.5个百分点至4.75%-5%。这一消息引发了货运和物流行业利益相关者的广泛积极反馈。

作为通过借贷成本激发商业活动的基准工具，这次降息正值通货膨胀率下降之际，尤其是自2022年6月通胀率达到9.1%的峰值以来。根据最新的数据，8月的通胀率降至2.5%。行业观察家们等待这次降息已经很久，高通胀对供应链运营、劳动力和相关商业活动造成了不利影响。

最近，《Logistics Management》对100多名货运、物流和供应链利益相关者进行了一项读者调查，结果显示63%的受访者认为降息会对行业有帮助，37%则认为不会。

前者给出的理由包括：获得更便宜的资金可以帮助行业和各种业务；减少利息支付并改善现金流；刺激住房部门的增长；以及改善消费需求等。而后者给出的理由包括：劳动力问题不受利率和通缩的影响等。

Newsroom Notes 与三位经济学家进行了联系，以了解他们对降息的看法以及对货运和物流的可能影响。

Armada Corporate Intelligence的董事总经理Keith Prather解释说，在他看来，降息中最令人惊讶的不是美联储降息50个基点，而是对全年后续降息预期的跟进。

“美联储现有的点阵图估计在年底前还有50-75个基点的降息可能，”他说。“我们可以估计11月降息25个基点，也许12月再降一次。这样，美联储在其长期利率达到2.9%的道路上将提前完成任务，预计在2026年初达到该利率。”

从供应链的角度来看，Prather指出，在降息之前，美国10年期国债收益率已经在公告前几周开始下降，或许是预期降息，这使得抵押贷款利率下降，导致再融资活动增加。他解释说，这样的好处是可以释放消费者的可自由支配资金，进而可能刺激某些行业的增长，如汽车和部分零售业等。

“对于更大的影响，还需要一些时间，”Prather说。“这些初步降息以及后续可能降息的‘承诺’将会使许多大型建设项目从搁置状态转变为实际操作状态。建筑行业对运输业来说是一把双刃剑。它确实有助于提高需求，同时也可能加速卡车运力的减少（建筑业是拥有商用驾驶执照的司机的最大竞争者）。这一影响可能在2025年初对汽车、电子产品和其他大宗商品产生更大的影响。资本持有成本将会下降，某些公司可能会更有机会在购买机会方面采取更积极的态度。全球许多制造商正在通过折扣商品来刺激增长，而由于美元相对强势，某些公司将有机会进行库存积累。这可能会进一步增加仓储需求以及非季节性的联运和公路运输需求。”

S&P Global Market Intelligence的全球情报与分析部运输咨询主管Paul Bingham的分析与Prather一致，他指出美联储降息0.5%将启动与资本成本和库存持有成本相关的费用下降的路线。

Bingham补充说，随着经济总体需求继续减弱，降息应有助于缓和经济活动的下降趋势。

“即使降息0.5%，也只是开始将利率从持续高峰削减的开端，这一高峰足以抵消2022年达到40年高点的通货膨胀，”Bingham说。“降息将鼓励更多的投资和消费支出，相比没有降息的经济情况，这将导致2025年的经济放缓幅度小于之前预期，经济活动将保持在有利于货运和物流活动的水平上。”

The Kemmsies Group总裁Walter Kemmsies指出，自从美联储自2022年开始大幅加息以来，长期资产如房地产的融资变得困难，不仅是借贷成本的增加，还有对未来利率水平的不确定性。

“当美联储开始暗示不再加息并很快开始降息时，资本市场的状况开始改善，”他说。“较低的利率对运输行业有利，因为这降低了购买大型设备（如卡车）的成本。较低的利率也有利于刺激对商品和房地产等资产的需求。房屋销售和新住宅及商业房地产在利率较低时也会更高。”

鉴于这三位专家的经验、知识和专业，否定他们对降息对货运和物流影响的观点似乎是不明智的。据此，他们的初步看法相对乐观，应该被视为未来经济增长和需求量增加的好信号。

来源网站：Logistics Management